今年以来我国的氧化铝价格持续下降，并对铝价（电解铝价格）产生了一定的影响，由此也给相关上市公司带来了不同的影响。透过沪铝价格的走势变化，也为我们分析相关上市公司业绩变化提供了一个有价值的观察视角。
经历了第二季度的大幅波动之后，第三季度沪铝呈现出“先跌后涨” 的再调整走势。这期间，中国铝业曾两次调低氧化铝价格，给沪铝期价形成了一定的压力，但国内型材出口加大，导致现货供应吃紧又推动了期价的大幅上涨。展望后市，在国家出台调整铝型材出口退税率之后，沪铝长期上涨的压力将增大。
我们认为，如图所示，今年前三季度沪铝走势演绎了精彩的“三步曲”，期价走势大致可以分为三个阶段：
第一阶段为破位下跌阶段。受中铝调低氧化铝价格预期影响，沪铝跌破20000元至19200元的整理平台，最低下跌到18200元附近，期间中国铝业曾将氧化铝价格由5650元降到4900元。
第二阶段为重抬升势阶段。今年8月中旬以后，国内铝型材出口大幅增加导致国内铝现货供应吃紧，受其影响，沪铝重拾升势大幅上涨，现货合约最高上涨到22000元以上的价格，主力合约最高也曾达到21000元以上的价格。
第三阶段为调整阶段，经过连续上涨之后，受现货保值抛盘打压以及伦敦铝下跌的影响，沪铝展开调整走势，期价再次回到19000元附近震荡。
从影响沪铝走势的因素分析，首先是与氧化铝价格下跌预期有关，中国铝业调降氧化铝价格给沪铝期价带来了不小的影响。如表所示，从去年10月份到今年4月份，中国铝业曾三次调高氧化铝价格，从最低时的4330元调高到5650元。其中，去年12月份和今年4月份的调价均对沪铝期价上涨产生了直接的推动作用。但是，中国铝业在今年8月7日和9月1日又两次调低氧化铝价格，都对沪铝期价形成了一定的压力。
今年6月份，铝价在回到20000元以下运行之后，有关中国铝业将调低氧化铝价格的传言不绝于耳，沪铝期价在长达一个月的时间里维持震荡走势，重新上涨的动力明显不足。7月19日受中国铝业调低氧化铝价格的预期打压，沪铝期价破位下行，并一路走低。今年8月7日，中国铝业将氧化铝价格从5650元调降750元至4900元。
透过沪铝价格走势的变化趋势，也有助于我们进一步了解和预期相关上市公司如山东铝业、G万方、G包铝、G南山和G海型材等业绩变化。另外，影响沪铝走势的诸多因素，同样是影响相关上市公司业绩变化的关键因素，这一点也值得引起我们的关注。
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